Uniswap je u tjednu dana porastao 45,5 posto, a u posljednja 24 sata 32 posto, sa 6,63 na 9,08 dolara. Tržišna kapitalizacija UNI tokena prešla je 5,6 milijardi dolara, a dnevni volumen eksplodirao je na više od dvije milijarde. Razlog nije nova meme manija ni pucanje kratkih pozicija, nego regulatorna odluka koja je godinama zvučala kao znanstvena fantastika u svijetu kripta: američka Komisija za vrijednosne papire (SEC) otvorila je put tokeniziranim dionicama koje bi se trgovale kroz permissioned AMM-ove.
SEC-ova “innovation exemption”: dionice na decentraliziranoj burzi
SEC je 17. rujna 2026. izdao nalog kojim dodjeljuje privremeno i uvjetno izuzeće od definicije “burze” (exchange) iz Exchange Acta — i to za tzv. Tokenized Securities Venues. Prevedeno na ljudski: odobreni subjekti moći će trgovati tokeniziranim američkim dionicama (NMS stock) kroz inovativne permissioned automate market makere (AMM) i likvidnosne poolove. Uz to, regulator je dodijelio i uvjetnu pravnu zaštitu kvalificiranim pružateljima likvidnosti (LP-ovima) koji podržavaju te poolove.
Važna nijansa koju mnogi naslovi preskaču: SEC nije odobrio Uniswap niti izravno certificirao njegov v4. Stvorio je regulatornu stazu — a Uniswap je tu stazu već bio iskopao. Ekipa Haydena Adamsa lansirala je Permissioned Pools još u srpnju, a tehnologija omogućuje da poolovi ograniče pristup samo odobrenim novčanicima kroz on-chain compliance pravila. To je klasična “Ako izgradiš, oni će doći” logika iz filma Field of Dreams, samo što je igralište dovršeno mjesecima prije nego što je liga objavila raspored.
Zašto baš Uniswap i zašto baš sada
Uniswap je najveća decentralizirana burza na svijetu i sinonim za automatske market makere. Njegov v4 već podržava tzv. hookove — module koji poolovima daju posebna pravila — a upravo su permissioned poolovi jedan od tih hookova. Superstate je u međuvremenu najavio inicijativu za tokenizirane dionice na AMM platformama poput Uniswapa, Orce i Raydiuma, a Uniswap je potvrdio sudjelovanje, pozivajući se na v4 Permissioned Pools Hook. Uz Superstate se spominju i imena poput Securitizea i Dowga.
Povjerenica SEC-a Hester Peirce dodatno je zakomplicirala sliku izjavom da istinski permissionless AMM-ovi poput Uniswapovog jezgrenog protokola zapravo ni ne trebaju izuzeća — ona se odnose na permissioned poolove. Hayden Adams je javno odgovorio na te komentare, a tržište je pročitalo poruku jasno: DeFi infrastruktura više nije na crnoj listi, nego na popisu inovatora. Za token koji je 2023. bio meta tužbe regulatora, ovo je preokret kakav bi scenaristi nazvali “treći čin filma o Rockyju”.
UNIfication: fee switch koji je UNI pretvorio u investiciju
Da bi se razumio optimizam, treba se vratiti u prosinac 2025. Tada je Uniswap DAO izglasao povijesni paket nazvan UNIfication. Fee switch je aktiviran, čime dio protokolarnog prihoda odlazi u program otkupa i spaljivanja UNI tokena. Iz riznice je spaljeno 100 milijuna tokena, tada vrijednih oko 600 milijuna dolara. Glasovanje je prošlo s preko 125 milijuna glasova “za” i samo 742 “protiv”. Uniswap Labs je pritom prestao ubirati vlastite naknade na web stranici i u novčaniku.
Posljedica je suštinska: UNI je od čiste governance igračke postao token koji akumulira vrijednost. Protokolarni prihodi sada hrane otkup i spaljivanje, a u jednom nedavnom tjednu spaljeno je 592.000 UNI tokena iz stvarnih naknada. Paralelno, Ink — Uniswapov vlastiti Layer 2 — zaživio je unutar aplikacije. Sve to čini UNI kombinacijom dionice, dionice s dividendom i štednog računa — samo bez posrednika i bez radnog vremena.
Robinhood Chain, Arc i v4 momentum
Dodatni vjetar u leđa dolazi iz prometa koji se slijeva s Robinhood Chaina i Arca. Uniswap je postao mjesto na koje korisnici dolaze trgovati odmah nakon što aktiviraju novi lanac, a v4 hookovi sve češće odlučuju o tome gdje će likvidnost završiti. Ekosustav se, u najkraćem, ponaša kao trgovački centar u kojem se nove trgovine useljavaju upravo zato što je glavni koridor već pun ljudi.
Tehnička analiza: probio 6,50 i otišao u potragu za cijenom
Na grafikonu se dogodio čist breakout. UNI je probio otpor na 6,50 dolara, potom dogurao do 8,86, dnevnu svijeću zatvorio blizu 8,53, a sada se vrti oko 9,08 dolara. Open interest na derivatima popeo se na 11,21 milijun UNI, što pokazuje jači angažman trejdera. RSI je ušao u zonu prekupljenosti (oko 76), što je bikovski, ali istovremeno poziva na kratkoročnu konsolidaciju.
Ključne razine koje treba promatrati: podrška na 8,50 i 7,80, a zatim psihološki 10 dolara kao prva meta. Neki analitičari, pozivajući se na izlazak iz velikog “falling wedgea”, ciljaju čak 12,70 dolara. Nije zgorega spomenuti kontekst: ATH Uniswapa je bio 44,92 dolara, što znači da je token još oko 80 posto ispod povijesnog vrhunca. Povratak tamo daleko je kao put od zagrebačkog Jaruna do Mont Blanca — ali svako veliko putovanje počinje jednom probijenom razinom.
Rizici: euforija je gost koji ne plaća račun
Prije nego što se 45 posto u tjednu pretvori u “buy the dip i nikad ne gledaj graf”, treba nabrojati rizike. Prvo, SEC-ovo izuzeće je privremeno i uvjetno — može se povući ili promijeniti, a politički vjetrovi u Washingtonu mijenjaju smjer brže od kripto cijena. Drugo, tokenizirane dionice možda ostanu nišni proizvod s tankom likvidnošću, daleko od mase koja bi opravdala valuaciju. Treće, konkurencija ne spava: Orca, Raydium, tradicionalne burze i CEX-ovi također gravitiraju tokenizaciji.
Četvrto, tu je tokenomika. Cirkulirajuća zaliha iznosi 621 milijun UNI, dok ukupna zaliha doseže 888 milijuna, a FDV je oko 8 milijardi dolara. Novi tokeni, godišnja inflacija i budući unlockovi mogu vršiti pritisak na cijenu. Konačno, prekupljeni RSI i nagomilani longovi tipični su za situacije u kojima korekcija dolazi — ne ako, nego kada. Makro kontekst je tek blago pozitivan: Bitcoin se vrti oko 78.130 dolara uz dominaciju od 58,1 posto, a ukupno tržište drži 2,69 bilijuna dolara.
Zaključak: token koji je konačno dobio razlog za postojanje
Uniswap je proveo godine kao najveća burza bez vlastite dividende — gigant koji je radio za tuđe provizije. UNIfication je to promijenio, a SEC-ov “innovation exemption” dao je priči novi, veći okvir: tokenizirane dionice, compliant likvidnost i infrastruktura za Wall Street 2.0. Ako regulatorna staza ostane otvorena, UNI prestaje biti samo DeFi eksponat i postaje dionica burze budućnosti koja radi 24 sata dnevno, sedam dana u tjednu. Ako se staza zatvori, ostaje sjajan protokol i token koji još čeka svojih pet minuta.
Pročitajte i: Coin of the Week: Zcash (ZEC) i današnji pregled najvećih dobitnika i gubitnika.
Financijski podaci (Uniswap / UNI)
- Cijena: 9,08 USD
- 24h promjena: +32,2 %
- 7d promjena: +45,5 %
- Tržišna kapitalizacija: 5,64 mlrd USD
- FDV: 8,06 mlrd USD
- 24h volumen: 2,06 mlrd USD
- ATH: 44,92 USD
- ATL: 1,03 USD
- Cirkulirajuća zaliha: 621,1 M UNI
- Ukupna zaliha: 888,4 M UNI
Napomena: Ovaj članak nije investicijski savjet. Podaci su informativnog karaktera i podložni naglim promjenama. Ulaganje u kriptovalute nosi visok rizik, uključujući mogućnost gubitka cijelog uloženog kapitala.